3月13日晚，广州白云山医药集团发布了2024年年报。数据清楚，公司在营收基本执平的情况下，净利润出现了大幅下滑。施展期内，白云山好意思满营业收入约749.93亿元，同比微降0.69%；归母净利润约28.35亿元，同比骤降30.09%，创近七年新低。
尤为凸起的是，公司第四季度归母净利润和扣非净利润均出现遍及蚀本，分离蚀本3.23亿元和4.99亿元。关于功绩下滑的原因，白云山归结为市集需求不及、行业政策变化以及对一心堂药业长久股权投资计提减值准备等成分。
白云山此次的收货让东说念主巧合，已经靠着王老吉、金戈等居品赚了不少钱的它，如今也要开动为盈利发愁了。
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从白云山2024年的财报数据来看，公司举座业务推崇濒临一定压力。白云山的业务主要涵盖大健康、大南药、大贸易和大医疗四大板块。其中，大医疗板块现在正处于布局与投资膨大阶段，其功绩推崇尚难以准确判断。
大贸易板块(医药畅达业务)是白云山的主要营收来源。2024年，该板块营收增长3.39%，达到545.50亿元，占总营收的72.74%。联系词，其业务性质也决定了毛利率仅为6.43%，呈现出“量增利薄”的场合，这对公司的举座盈利水平产生了一定的影响。
大南药板块(医药工业)营收下滑显着 ，2024年营收为97.56亿元，同比着落10.4%，毛利率着落1.89个百分点至46.85%。
其中，中药收入下滑3.26%，化药收入下滑20.10%，这主如果因为公司主打居品“金戈”(枸橼酸西地那非片)功绩下滑。2024年，“金戈”销售额为10.34亿元，同比下滑19.81%，销售量同比着落13.17%，库存量却激增49.78%。
现在，国内市集有20多个厂家坐褥西地那非，自2023年以来，颐养药业、皆鲁制药等的同类居品也获批，还有其他同允洽证仿制药在布局，“金戈”的市集份额被不停挤压。
大健康板块收入也有所着落，2024年同比着落12.70%，至97.05亿元，毛利率同比着落1.29个百分点。该板块中枢居品王老吉，2023年营收100亿元，占该板块往时111亿营收的大部分。
但跟着糟塌者偏好变化和饮料市集多元化，凉茶市集在萎缩。前瞻产业议论院施展清楚，凉茶市集边界从2015年500多亿元岑岭后下滑，2018年缩减至470亿元，2020年后又大幅着落27.1%。
与此同期，无糖茶饮市集快速增长，尼尔森IQ数据清楚，2023年无糖茶增长110%，远超饮料行业6%的举座增速。
2024年，白云山还计提了4.71亿元减值损失，其中对一心堂药业长久股权投资计提3.86亿元财富减值准备，径直影响年度利润。一心堂瞻望2024年归母净利润约1亿元至1.5亿元，同比着落81.80%至72.70%。
另外，2024年7月，白云山原董事长李楚源因个东说念主原因下野，后被说明涉嫌严重违规罪人。据报说念，2024年广药集团有十多位高管被探问，直到2025年1月21日，李小军才接任联系职务。这些东说念主事变动对公司的闲居计议产生了负面影响。
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白云山是南派中药的代表性企业，旗下有12家中华老字号药企，比如陈李济、奇星药业、敬修堂药业等，还领有华佗再造丸、小柴胡颗粒、消渴丸等上百款闻名中药品种。不外，白云山一直没能在市集上栽种起独有且显然的品牌形象和中枢居品上风。
与云南白药、片仔癀、同仁堂等同业比拟，白云山的品牌形象比较无极。有东说念主提到白云山会念念到王老吉凉茶，有东说念主会念念到“金戈”，还有东说念主会念念起陈李济老字号，总之莫得一个调处的品牌标签。这种品牌清楚的散布，导致白云山的市集价值远低于它的内容财富和收入边界。
再看白云山和其他中药企业比拟，它莫得像康缘、以岭、天士力那样雄壮的改进研发才调，也莫得相片仔癀、云南白药那样有特质的标签品牌，更没能像同仁堂那样凭借百年老字号打造出高品性的品牌溢价。
白云山的居品结构比较多元，但在竞争越来越热烈的市集环境下，以往凸起的拳头居品上风不再显着，难以在市集上酿成雄壮的协力。
此外，和白云山的市集推崇酿成对比的是它相对较低的研发参加。2024年财报清楚，白云山的研发用度唯一7.64亿元，研发用度率低至1.02%，远低于同业业水平。
而同业头部的中药企业如九芝堂、东阿阿胶、华润三九等，研发用度率险些是白云山的2倍。研发用度低，让投资者对白云山的长久发展后劲有些担忧。
尽管功绩鄙人滑，但白云山也在致力探索业务转型。从财务管理角度看，白云山通过兴证资管开导了“应收账款财富营救专项权术”，广州医药收到了15.24亿元的应收账款购买价款，这不仅让公司资金流动性变好了，还探索出了“医药+金融”的改进运营阵势。
面对这些挑战，新上任的董事长李小军压力不小。白云山能否冲突现存业务阵势的管理，在医疗器械、生物制药等新边界找到第二增长弧线，同期擢升研发参加强度，竖立改进药孵化机制，这些都是亟待惩办的问题。
现在，白云山账上有163.02亿元的现款及现款等价物，这为公司的计谋转型提供了一定的资金保险。从本钱市集推崇来看，2024年财报发布次日，白云山A股先是大幅低开2.24%，但盘中又涨回了1.29%，这讲明市集对公司出路有不对，但举座如故有一依期待的。
白云山的转型需要时辰，毕竟船浩劫掉头。