广发证券发布连络汇报称，督察腾讯控股（00700）“买入”评级，瞻望公司24~25年收入达6579、7130亿元，同增8.0%/8.4%，经调遣归母净利瞻望为2218、2444亿元，同增45.0%、10.2%。以24年收入和功绩基于SOTP测算合理价值为485.21港元/股。公司告白首达矜重，微信的生意化空间较大，将来或加大微信电商的布局，有助于握续增厚告白功绩。国际游戏增长趋势邃密，国内游戏握续夯实常青家具。
广发证券主要不雅点如下：
公司发布24Q3功绩：
24Q3收入达1672亿元，YoY/QoQ+8%/+4%，vs．机构一致预期为1679亿元。24Q3NonGAAP归母净利润为598亿元，YoY/QoQ+33%/+4%，vs．一致预期为544亿元。
24Q3游戏和告白首达矜重，金融业务受消耗疲弱连累，小设施握续扩大往来场景。
（1）24Q3游戏收入达到518亿元，YoY/QoQ+13%/+7%。原土游戏同增14%，《丧胆条约》、《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与豪杰：发祥》运转了增长。国际游戏收入同增9%，《PUBG
Mobile》和《郊外乱斗》发达强盛。
（2）24Q3酬酢汇注收入为309亿元，YoY/QoQ+4%/+2%。
（3）24Q3汇注告白收入为300亿元，YoY/QoQ+17%/+0%。告白主在视频号、小设施和搜一搜的投放需求莳植，奥运会关连品牌的小幅度孝敬，游戏和电商行业告白同比支拨增长，对消了房地产和食物饮料行业的疲弱。
（4）金融和企业就业收入为531亿元，YoY+2%，QoQ+5%。金融就业收入同比握平，企业就业收入受商家技能就业费运转增长。小设施24Q3GMV逾越2万亿元东谈主民币，同增十几个百分点，受益于多元消耗场景的隐秘。
风险教导：监管趋严、游戏版号审核趋严、受短视频挤压的风险。
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