2025年3月18日，内蒙古监管局一纸《责令改正措施决定书》将丹化化工科技股份有限公司(证券代码：600844，下称 “丹化科技”)推向公论风口。监管部门查明，公司存在两大中枢问题：其一，公司处罚严重不表率，2023 年以来的董事会、监事会会议纪录 “九霄”，三会运作形同虚设；其二，内控轨制体系滞后十年，《干系交游内控轨制》缺失，《信息暴露事务料理轨制》《内幕信息知情东谈主登记料理轨制》等中枢轨制均停留在2007-2012年版块，与现行法律门径严重脱节。这并非丹化科技初次触碰监管红线，在2024年9月，公司因大激动高息财务资助干系交游未实时暴露，已被江苏证监局出具警示函，时任董事长李国方等高管遭上交所监管警示。
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六年巨亏 20 亿，造血才略面对空泛
翻阅丹化科技比年财报，其辩论颓势一目了然。2023年年报骄慢，公司营收8.61亿元，同比下滑7.79%，净亏空3.93亿元，至此已勾通六年亏空，累计亏空超20亿元。2024年前三季度，营收进一步降至5.87亿元(同比降9.66%)，净亏空1.99亿元，净利率低至- 43.23%，总金钱净利率、净金钱收益率分离为- 18.04%、-45.15%，均创下比年新低。同花顺财经分析指出，公司“主营赢利亏空幅度扩大”“请问激动才略大幅变弱”，存货变现才略虽短期升迁，但现款流捏续恶化 ——2023 年辩论步履现款流净流出9417万元，2024年前三季度销售回款才略同比杜撰52.4%。
值得见谅的是，丹化科技中枢子公司通辽金煤的煤制乙二醇装配产能运用率仅70.89%，2023年乙二醇、草酸销售均价同比分离下落14.18%、16.27%，居品竞争力捏续下滑。更蹊跷的是，公司2024年拟冲回以昨年度阐发的递延所得税金钱3270万元，瞻望影响净利润2514万元，暴暴露过往司帐处理的合规性隐患。
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同板块企业老本运作活跃，丹化科技 “掉队” 显豁
与丹阳板块其他上市企业比较，丹化科技的颓势尤为刺目。同花顺当季数据骄慢，丹化科技生意收入增长率、净利润增长率在化学原料行业57家企业均分离排行43位、40位。同时，鱼跃医疗、花王股份等土产货龙头通过并购重组、引入策略投资者(如鱼跃医疗获腾讯2.91 亿元增资)杀青规模膨胀，而丹化科技比年独一的紧要当作是2019年拟110亿元收购斯尔邦的重组决策，因所在功绩欢喜存疑、突击入股质疑等问题搁浅，错失转型良机。
业内东谈主士指出，丹化科技内控失效已浸透至干系交游、信息暴露等要道步地。公司未单独制定干系交游轨制，2024年大激动高息财务资助事件恰是内控缺失的径直效果。此外，公司处罚架构历久“带病驱动”：2023年控股权转让给中泽集团后，实践收敛东谈主于泽国虽以 “窘境企业重组群众”温情，但未能改善公司基本面，反而暴暴露三会运作失序、轨制更新滞后等深层问题。
合规风险与退市危境交汇
限度2025年3月18日，丹化科技市值仅28.46亿元，市净率高达8.38倍，市盈率(动)捏续亏空。监管部门的责令改正决定书明确条目公司 30 日内提交整改敷陈，但商场对其整改诚意存疑。历史上，公司屡次因信披违纪、处罚颓势被处罚，却历久未能诞生灵验的合规体系。更严峻的是，勾通亏空、资不抵债(2023年末净金钱5.4亿元，金钱欠债率高达82.3%)已将公司推向退市边际。
“三会纪录缺失、轨制十年未更新，这么的公司如何保险投资者知情权？六年巨亏却无本质整改，监管措施是否‘不痛不痒’？”丹化科技的案例折射出部分上市公司“重融资、轻处罚”的积弊。如今，摆在监管层与投资者眼前的问题蹙迫：当轨制沦为陈设、处罚流于体式，老本商场的底线安在？丹化科技的“病体”，究竟是个例，仍是更深层系统性风险的冰山一角？